ยุทธศาสตร์การลงทุนส่งเสริมสิ่งแวดล้อม คัดหุ้นไทยที่ได้ประโยชน์จากมาตรการ IMO2020

ธิติ ตันติกุลานันท์ ขับเคลื่อนกสิกร สู่ “Next Step”

ธิติ ตันติกุลานันท์ ประธานกรรมการบริหาร บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) (คนที่ 2 จากซ้าย ) นำทีมนักวิเคราะห์ต้อนรับ Mr. Sean Darby - Global Head of Equity Strategy, Jefferies &amp; Co Inc. (คนที่ 2 จากขวา) ซึ่งให้เกียรติเป็นวิทยากรพิเศษในงานสัมมนา KS Investment Outlook - Thailand’s Disinflationary Boom Still Playing Out เพื่อให้ข้อมูลทิศทางเศรษฐกิจโลกว่าแนวโน้มที่จะเกิดสภาวะเศรษฐกิจถดถอยยังคงต่ำ อีกทั้งในงานสัมมนายังมีการวิเคราะห์ทิศทางการลงทุนในตลาดหลักทรัพย์ไทย มองหุ้นกลุ่มพาณิชย์ได้ประโยชน์สูงสุดหลังการจัดตั้งรัฐบาลสมบูรณ์

KS ควงแขน Jefferies ขึ้นเวทีใหญ่ให้ข้อมูลทิศทางเศรษฐกิจโลกและตลาดหุ้นไทยแก่นักลงทุน

กวี ชูกิจเกษม เผยท่วงทำนองศิลปะการเล่นหุ้นที่ต้องรู้

ส่องทิศทางเศรษฐกิจโลก ภาวะสงครามการค้า กสิกรไทยคาดรัฐมีนโยบายกระตุ้นใช้จ่ายรับเลือกตั้ง

<h2>แมนพงศ์ เสนาณรงค์ เผยศาสตร์ IPO จัดการธุรกิจครอบครัวเติบโตอย่างก้าวกระโดด สร้างบริษัทหลักทรัพย์กสิกรไทยจากศูนย์สู่ความสำเร็จด้วยยอดระดมทุนหลักหมื่นล้านบาท พร้อมแนะทักษะที่ต้องมีของผู้ต้องการตบเท้าสู่สายงานนี้ และเผยภาพรวมตลาดหลักทรัพย์และการระดมทุนปีนี้</h2>
Forbes Thailand มีโอกาสสัมภาษณ์พิเศษแมนพงศ์ เสนาณรงค์ กรรมการผู้จัดการ บริษัทหลักทรัพย์กสิกรไทย ถึงภาพรวมตลาดทุนไทยในปี 2561 “โดยส่วนตัวผมมองว่าตลาดหุ้นในไทยถ้าเทียบกับในปีที่แล้วไม่มีการเปลี่ยนแปลงอะไรมาก อาจมีเหตุการณ์โลกที่มากระทบบ้าง เช่น เหตุการณ์ในซีเรียหรือการประกาศเพิ่มภาษีสินค้านำเข้าโดยสหรัฐอเมริกา แต่ทั้งหมดกระทบแค่ในระยะสั้นเท่านั้น ทำให้ถ้าจะเกิดผลกระทบกับตลาดหุ้นก็จะมาแค่ในระดับเล็กๆ” แมนพงศ์กล่าวและเสริมถึงภาพรวมการระดมทุนในปีนี้

“ส่วนของการระดมทุนในตลาดหลักทรัพย์ฯ ถ้าเทียบไตรมาสแรกของปีนี้กับปีที่แล้วถือว่าเติบโตแบบค่อยเป็นค่อยไป ช้ากว่าเดิมในระดับหนึ่ง สาเหตุอาจเป็นเพราะปีที่แล้วมันเติบโตเร็วและเติบโตสูงมาก นับแค่เฉพาะการระดมทุนผ่าน IPO ก็สูงแบบมหาศาล ซึ่งในหลักของความเป็นจริงมันก็คือวัฏจักร ถ้าช่วงปีไหนดีมาก ปีถัดมาจะขยับตัวช้าลงทันที เพราะทุกอย่างมันกำลังอยู่ในกระบวนการ”

ด้านทิศทางของหุ้น IPO ในปี 2561 นี้ แมนพงศ์มองว่าขนาดของการระดมทุนจะลดลงมาอยู่ที่ 3-8 พันล้านบาท เน้นหนักไปในกลุ่มต่างจังหวัดมากขึ้น ด้วยสภาพเศรษฐกิจในปีนี้นิ่งกว่าปีที่แล้วทำให้เราจะมุ่งเน้นไปทางอุตสาหกรรมเรื่องไฟฟ้าที่ให้ผลตอบแทนที่แน่นอน แตกต่างจากสองปีที่ผ่านมาที่จะเน้นหนักไปที่ Consumer Product เพราะเป็นช่วงที่ตลาดกำลังคึกคัก มีการแข่งขันสูง และพวกเขาก็อยากจะได้เงินทุนในการสนับสนุน

“ปีนี้เรื่องของเออีซีและอีอีซีก็เริ่มเป็นรูปธรรมมากขึ้นทำให้เรามองตลาดเรื่องโลจิสติกและธุรกิจค้าปลีกมากขึ้นกว่าเดิม แม้ คอนซูเมอร์โปรดักส์ในตลาดเมืองไทยจะเริ่มอยู่ตัวแต่เรายังสนใจอยู่เนื่องจากประเทศรอบข้างกำลังอยู่ในภาวะตื่นตัวขึ้นมาอีกครั้ง”

ทิศทางของธุรกิจปี 2561 มูลค่าของการระดมทุนใกล้เคียงกับปีที่ผ่านที่อยู่ประมาณ 1.58 หมื่นล้านบาท โดยกลุ่มอุตสาหกรรมที่บริษัทเราเตรียมนำเข้าจดทะเบียนในปีนี้ คือ กลุ่มธุรกิจด้านรีเทล ด้านไฟแนนซ์ และด้านเฮลธ์แคร์ ทั้งนี้ยังมีบริษัทที่อยู่ในแผนการนำเข้าจดทะเบียนในปี 2562 อีก 5 ถึง 7 บริษัท

เสน่ห์ IPO

หุ้น IPO หรือ Initial Public Offering เป็นการเสนอขายหุ้นของบริษัทให้กับนักลงทุนเพื่อเป็นการระดมทุน โดยหุ้น IPO ถือเป็นของใหม่ที่เข้ามาในตลาดทุนจึงมีส่วนลดที่น่าสนใจ ต่างจากหุ้นที่อยู่ในกระดานมานาน เนื่องจากสภาพคล่องของ IPO จะถูกจำกัดอยู่ที่ 5 ถึง 7 วันก่อนที่เทรดออกไป ผมมองว่านี่แหละคือเสน่ห์ของ IPO ที่ทำให้ตลอด 3 ถึง 5 ปีผ่านมานี้ หุ้น IPO ได้รับความสนใจอย่างมาก

“วันแรกที่เริ่มต้นเรานับกันจากศูนย์ไม่มีลูกค้าสักรายแต่ในปีนี้บริษัทได้รับเลือกเป็นที่ปรึกษาทางการเงินในการนำหุ้นเข้าจดทะเบียนตลาดหลักทรัพย์ถึง 4 แห่ง ความสำเร็จทั้งหมดนี้ผมเชื่อว่ามันเกิดขึ้นเพราะความมุ่งมั่นของทีม ทุกคนมีความสามารถที่หลากหลายและที่สำคัญทุกคนเข้าใจในเรื่องไฟแนลเชียล โมเดลเป็นอย่างดี” แมนพงศ์ เสนาณรงค์ กรรมการผู้จัดการบริษัทหลักทรัพย์กสิกรไทยกล่าว

ทีมงานคือกลยุทธ์

“การเติบโตของเราผมมองว่าทีมคือส่วนสำคัญ” ด้วยการทำงานที่ปรึกษาทางการเงิน แมนพงศ์จึงเน้นหนักในเรื่องของการคัดเลือกพนักงาน “ทักษะที่ต้องมีติดตัวมาเลย คือ ไฟแนลเชียล โมเดล ทุกคนต้องทำเป็นถ้ามีเรื่องนี้แล้วถัดมาผมจะเน้นหนักที่ทัศนคติ ผมอยากได้คนที่พร้อมสู้ไปด้วยกันนานๆ เนื่องจากการทำงานของเราเป็นการทำงานระยะยาว ถ้าเปลี่ยนบุคลากรบ่อย งานจะไม่มีความต่อเนื่องและยังทำให้การส่งต่องานกับลูกค้าไม่ราบเรียบ”

ทำไมถึงต้องเน้นหนักเรื่องทัศนคติ “เพราะงานของเราต้องเจอกับคนทำธุรกิจหลายรูปแบบ ถ้าคุณมีความคิดจะสู้ มีพลังบวกในตัว ผมเชื่อว่าคุณจะทำทุกเรื่องที่ยากให้สำเร็จได้” แมนพงศ์กล่าวและเสริมว่า

“เรามีทั้งธุรกิจขนาดเล็ก ขนาดกลาง และขนาดใหญ่ที่ต้องดูแล ในธุรกิจแต่ละประเภทก็มีความต้องการต่างกัน บางธุรกิจ โดยเฉพาะกลุ่มครอบครัวที่บริหารงานแบบกงสีเราต้องเน้นหนักในการพูดคุยเพื่อโน้มน้าวเชื่อใจเราในฐานะที่ปรึกษาทางการเงิน ขณะที่บางธุรกิจก็เน้นหนักในการทำเอกสาร อยากได้แนวคิดมากมายมารับรอง คนที่จะมาอยู่ตรงนี้ได้ต้องทำทุกอย่างได้ครอบคลุม”

รวมถึงความรู้เรื่องกฎหมายเบื้องต้น มีทักษะด้านบัญชี มีทักษะการโน้มน้าวใจคน มีมนุษยสัมพันธ์ที่ดี และต้องเป็นคนรู้กว้างและรู้ลึก “ที่นี่เน้นการทำงานแบบ Learn by Job ทุกคนต้องลองแก้ปัญหาด้วยตัวเองก่อน จนกระทั่งเข้าตาจนจะมีรุ่นพี่ลงไปช่วย นั่นคือสิ่งที่ทำให้เขาวางใจได้ว่าเราไม่ทอดทิ้งกัน”

Work-Life Balance

สำหรับ Work-Life Balance ของแมนพงศ์ในปัจจุบันเขาเผยว่า ผมตอนนี้มี Life มากกว่า Work เสียอีก นั่นก็เพราะผมสนุกที่จะผลักดันให้ลูกน้องเก่งขึ้นเรื่อยๆ เพราะถ้าเขายิ่งเก่ง ผมจะยิ่งสบาย และงานก็จะราบรื่นกว่าเดิม” เขากล่าวด้วยรอยยิ้มเบาๆ หลังเวลางานตอนนี้ผมชอบวิ่ง ว่ายน้ำ ปั่นจักรยาน ทำอาหาร และดู Netflix พร้อมกับอ่านหนังสือบ้าง หนังสือส่วนใหญ่ที่ชอบก็เป็นเรื่องการเทรดหุ้น และนิยายฆาตกรรม

“งานของเราสนุกตรงที่ได้ทำงานที่ไม่ซ้ำกัน ได้เจอกับกลยุทธ์ในธุรกิจที่แตกต่างกัน มันทำให้ในแต่ละวันของเราไม่น่าเบื่อ” แมนพงศ์กล่าวพร้อมเผยเคล็ดลับในการทำงานอย่างเดียวคือ “ทำทุกสิ่งที่ได้รับมอบหมายให้ดีที่สุดเท่านั้นเองครับนั่นคือเคล็ดลับของผม”

แมนพงศ์ เสนาณรงค์ เผยศาสตร์ที่ปรึกษาทางการเงิน

ธิติ ตันติกุลานันท์ ประธานกรรมการบริหาร บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) (คนที่ 3 จากซ้าย) พร้อมทีมผู้บริหารบริษัท ร่วมแถลงทิศทางการดำเนินธุรกิจและกลยุทธ์ประจำปี 2560 เน้นพัฒนาคุณภาพรอบด้าน ผนึกกำลังทุกสายงานเพิ่มความแข็งแกร่งบนสนามธุรกิจหลักทรัพย์ พร้อมเป็นโบรกเกอร์แห่งคุณภาพ ทันสมัยด้วยเทคโนโลยีการลงทุน ณโรงแรมเดอะเซนต์รีจิส กรุงเทพฯ

บล.กสิกรไทย ผนึกกำลังทีมผู้บริหารวางกลยุทธ์พัฒนาคุณภาพครบวงจร

กว่าจะถึงวันชี้ชะตาการเลือกตั้งประธานาธิบดีในสหรัฐอเมริกา ทั่วโลกก็ได้เห็นสงครามแห่งการเลือกตั้งที่มีแต่การโต้เถียงและคำพูดทำลายความน่าเชื่อถือของคู่แข่งแทนที่จะสู้กันด้วยนโยบายทางเศรษฐกิจและการส่งเสริมความเป็นอยู่ของประชาชนในประเทศ จนทำให้ต้องตั้งคำถามว่าเกิดอะไรขึ้นกับคำสอนของ Abraham Lincoln หรือประธานาธิบดีคนที่ 16 ของสหรัฐฯที่บอกว่ารัฐบาลควรทำเพื่อประชาชน “Government of the people, by the people, for the people, shall not perish from this earth.”

ก่อนจะทำนายเส้นทางหรือประเมินถึงผลกระทบหลังจากการเลือกตั้ง ลองพิจารณานโยบายสำคัญที่แตกต่างกัน (ดูตารางประกอบ) นโยบายภาษีที่แตกต่างกันของผู้สมัครทั้งสองพรรค สะท้อนให้เห็นถึงมุมมองที่ไม่ตรงกันอย่างยาวนานเกี่ยวกับบทบาทหน้าที่ของรัฐบาล โดยฝั่งเดโมแครตมองว่ารัฐบาลต้องมีบทบาทมากในระบบเศรษฐกิจส่งผลให้ชอบทำนโยบายขยายการเก็บภาษีเพื่อเพิ่มรายได้ให้กับรัฐบาล โดยรัฐบาลจะมีหน้าที่กระจายรายได้ไปยังภาคอื่นๆ ของเศรษฐกิจ เช่น เพื่อการพัฒนาระบบประกันสังคม

ขณะที่ฝั่งรีพับลิกันมองว่า บทบาทของรัฐบาลในการกระจายรายได้ไม่ควรมากจนเกินไป และควรปล่อยให้ตลาดเป็นไปตามกลไกของมันด้วยตนเอง นอกจากนี้ ยังมองว่าผู้จ่ายภาษีหรือเอกชนสามารถทำหน้าที่กระจายรายได้ได้ดีกว่า ส่งผลให้นโยบายภาษีของฝั่งรีพับลิกันที่ออกมาส่วนมากเป็นการลดการเก็บภาษีเพื่อพัฒนาเศรษฐกิจ

<img style="width: 680px; height: 703px;" src="http://www.forbesthailand.com/uploads/library/19bfa3f3fe2f859db8887b614e30aa27.jpg" alt="" />

ตามการคาดการณ์ของ Moody’s Analytics นโยบายภาษีของ Clinton จะทำให้รัฐบาลขาดดุลการคลังที่ราว 7.26 แสนล้านเหรียญ ซึ่งถือว่าเป็นเพียงส่วนเล็กๆ เมื่อเทียบกับการขาดดุลภายใต้นโยบายภาษีของ Trump โดยนโยบายการลดภาษีที่ค่อนข้างรุนแรงของ Trump จะทำให้รัฐบาลมีการขาดดุลการคลังพุ่งขึ้นมาอยู่ที่ 1.183 ล้านล้านเหรียญในปีแรกของการดำเนินนโยบาย

ในระยะสั้นการลดภาษีของ Trump อาจเป็นผลดีต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ แต่จะส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจในระยะยาวจากการที่รัฐบาลต้องกู้ยืมจำนวนมากหลังจากขาดดุลงบประมาณ จนทำให้ดอกเบี้ยในระบบอาจปรับขึ้นไปกระทบต้นทุนการกู้ยืมของภาคเอกชนอีกต่อหนึ่ง หรือภาษาในทางเศรษฐศาสตร์เรียกว่า crowding out effect

นอกจากประเด็นดังกล่าว แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ภายใต้นโยบายของ Trump ยังมีแนวโน้มที่จะพุ่งขึ้นสูงเมื่อเทียบกับ Clinton ตามการวิเคราะห์ของ Moody’s ส่วนหนึ่งเป็นเพราะต้นทุนการผลิตที่จะปรับสูงขึ้นตามภาษีการนำเข้าที่จะเก็บมากขึ้นในคู่ค้าที่ Trump มองว่ามีการลดค่าเงินเพื่อให้ตัวเองได้เปรียบทางการค้าอย่างจีน ซึ่งมาตรการดังกล่าว หากทำได้จริงก็จะทำให้การนำเข้าสินค้าจากจีนมีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้บริโภคในสหรัฐฯ

<img style="width: 680px; height: 276px;" src="http://www.forbesthailand.com/uploads/library/94b8949794abdb22fc75259eb6ef878a.jpg" alt="" />

Moody’s คาดว่าเงินเฟ้อภายใต้รัฐบาลของ Trump จะพุ่งขึ้นจากต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้น ซึ่งหาก Janet Yellen ยังคงเป็นประธานของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) อยู่ เงินเฟ้อที่พุ่งขึ้นเกินเป้าหมายที่ 2% จะทำให้ผู้กำหนดนโยบายของ Fed จำเป็นต้องขยับอัตราดอกเบี้ยนโยบายขึ้นอย่างเร่งด่วน ในกรณีที่ Clinton ได้รับเลือกเป็นประธานาธิบดี

ตลาดมองว่าผลกระทบต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ จากการเลือกตั้งจะมีมากหาก Trump เป็นผู้ชนะ เนื่องจากนโยบายค่อนข้างรุนแรง และน่าจะกระทบต่อความเชื่อมั่นนักลงทุน โดยเฉพาะในเรื่องของนโยบายการค้าระหว่างประเทศ ซึ่งตลาดมองว่าหาก Clinton ชนะการเลือกตั้งก็จะเป็นผลดีต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ มากกว่าเนื่องจากทำให้การเปลี่ยนผ่านนโยบายของ Obama ประธานาธิบดีคนปัจจุบันสู่ Clinton มีความราบรื่นกว่า ซึ่งจะช่วยสนับสนุนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ได้ดีต่อไป

จากการประเมินพบว่าหาก Trump สามารถดำเนินนโยบายสำคัญทั้งหมดตามที่หาเสียงจะส่งผลกระทบต่อ GDP สหรัฐฯ โดยอาจทำให้การจ้างงานลดลงและเงินเฟ้อในประเทศปรับเพิ่มขึ้น เนื่องจากนโยบายของ Trump จะทำให้รัฐเสียรายได้จำนวนมากจากการลดภาษี รวมถึงมาตรการกีดกันทางการค้าที่มากขึ้นจะกดดันกิจกรรมทางเศรษฐกิจของประเทศ ประกอบกับการจำกัดจำนวนผู้อพยพทำให้ค่าแรงในสหรัฐฯ ปรับสูงขึ้นและทำให้ต้นทุนการผลิตปรับเพิ่มขึ้นตามส่งผลต่อมายังเงินเฟ้อ

สำหรับในกรณีของ Clinton หากได้รับชัยชนะจากการเลือกตั้ง ตลาดมองว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะอยู่ในแนวทางของการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง

อย่างไรก็ตาม ผลกระทบจากการใช้นโยบายตามที่หาเสียงของผู้สมัครอาจถูกจำกัดและไม่รุนแรงเท่ากับการประมาณการของ Moody’s เนื่องจาก ตลาดยังมองว่าโอกาสที่รัฐสภาสหรัฐฯ จะเป็นแบบผสมระหว่าง 2 พรรคมีมากถึง 60% ซึ่งจะทำให้การผ่านกฎหมายหรือนโยบายต่างๆ จากผู้สมัครทั้งสองพรรคเป็นไปอย่างมีระบบขั้นตอนและอาจยากกว่าที่คาด ซึ่งจะแตกต่างกับช่วงการเลือกตั้งปี 2008 ที่เดโมแครตครองรัฐสภาทั้งบนและล่างด้วยเสียงจำนวนมาก ซึ่งทำให้รัฐบาลของ Obama สามารถผ่านร่างกฏหมายมากถึง 34 ฉบับในช่วง 4 ปีแรกของการเป็นประธานาธิบดี

&nbsp;
<h2>ผลกระทบเศรษฐกิจไทย</h2>
สำหรับนัยสำคัญต่อเศรษฐกิจโลกและไทยจากการเลือกตั้งสหรัฐฯ น่าจะมาจาก 2 ช่องทางหลัก ได้แก่ ด้านจิตวิทยาต่อการลงทุน และด้านการค้าระหว่างประเทศโดยเฉพาะด้านจิตวิทยาที่ชัยชนะของ Trump น่าจะทำให้ตลาดโลกอยู่ในโหมดกลัวความเสี่ยงเพิ่มขึ้น เนื่องจากนโยบายของ Trump ไม่ค่อยเป็นมิตรกับตลาดเท่าใดนัก

ดังเช่นประเทศไทยในช่วงปี 2013 ซึ่งเคยเกิดเหตุการณ์นักลงทุนต่างชาติเทขายทั้งในตลาดพันธบัตรและตลาดหุ้น เนื่องจากนักลงทุนเริ่มมองว่าการทำ carry trade (การกู้ยืมเงินที่มีต้นทุนถูกในสหรัฐฯ มาลงทุนในตลาดพันธบัตรและตลาดหุ้นใน EM เนื่องจากมีผลตอบแทนที่สูงกว่า) มีความน่าสนใจน้อยลงหลังจากที่สภาพคล่องของดอลลาร์จะลดลงหากไม่มีมาตรการ QE แล้ว

<img style="width: 680px; height: 442px;" src="http://www.forbesthailand.com/uploads/library/92ffb86cb59838bc20c11efbe2461380.jpg" alt="" />

นอกจากนั้น ในด้านช่องทางทางการค้าหาก Trump ใช้นโยบายกีดกันด้วยภาษีการค้าได้ตามที่ประกาศเอาไว้ในช่วงการหาเสียงจริง น่าจะทำให้การค้าโลกยิ่งชะลอตัว โดยประเทศที่พึ่งพาการส่งออกไปยังสหรัฐฯ ในระดับสูงในภูมิภาคเอเชียโดยเฉพาะเวียดนามและจีนที่มีสัดส่วนการส่งออกสูงถึง 21% และ 18% รวมถึงกรณีของไทยมีสัดส่วนการส่งออกไปยังสหรัฐฯ จำนวนมากประมาณ 11% ของการส่งออกทั้งหมด

และหากสหรัฐฯ ตั้งแง่การค้ากับจีนเพิ่มมากขึ้น ด้วยการที่ Trump ตั้งใจจะลดค่าเงินของจีน เพื่อชิงความได้เปรียบในการส่งออกสินค้า ประเทศไทยอาจจะได้รับผลกระทบทางอ้อม เนื่องจากไทยเป็นพึ่งพาการส่งออกไปยังจีนกว่า 11% ของการส่งออกทั้งหมด หากการส่งออกของจีนชะลอตัว

โดยสรุปแล้ว ดูเหมือนว่าชัยชนะของTrump น่าจะไม่เป็นผลดีนักต่อทั้งเศรษฐกิจโลก เศรษฐกิจสหรัฐฯ เอง หรือแม้กระทั่งเศรษฐกิจไทย ดังนั้น ประเด็นนี้จึงเป็นประเด็นความเสี่ยงหลักอีกหนึ่งประเด็นที่ยังหลงเหลืออยู่ในปี 2016

&nbsp;

<img style="width: 300px; height: 300px;" src="http://www.forbesthailand.com/uploads/library/b8742cec8cb3ec03849aac54c4fd1892.png" alt="" />
โดย
ธิติ ตันติกุลานันท์
ประธานกรรมการบิรหาร
บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน)

News

Forbes lists

World

Leaderboard

Commentaries

Forbes life

Events