<h2>เทรนด์ธุรกิจเด่นวงการอสังหาฯ “โลจิสติกส์ - ดาต้า เซ็นเตอร์” Janus Henderson แนะนำลงทุน ด้านออฟฟิศบิลดิ้ง-บ้านพักคนชราต้องระมัดระวัง</h2>
<strong>Xin Yan Low</strong> ผู้จัดการกองทุน <strong>Janus Henderson Horizon Global Property Equities Fund</strong> เปิดรายงานวิเคราะห์ตลาดอสังหาริมทรัพย์ทั่วโลก โดยเน้นกลุ่มธุรกิจไฮไลต์ที่มีแนวโน้มเติบโตและที่ต้องจับตามอง

Low ชี้เทรนด์ตลาดอสังหาฯ ระดับโลก โดยแยกตามประเภทธุรกิจในแต่ละภูมิภาค (ดูแผนภาพด้านล่าง) พบว่า แต่ละธุรกิจสามารถแบ่งช่วงของการเติบโตได้ 4 ช่วง คือช่วงฟื้นตัว ช่วงการเติบโตชะลอลง ช่วงขาลงของธุรกิจ และช่วงจุดต่ำสุดของธุรกิจ ซึ่งจุดที่กองทุนฯ ของ Janus Henderson จะตัดสินใจลงทุนคือกลุ่มที่อยู่ในช่วงจุดต่ำสุดของธุรกิจจนถึงช่วงฟื้นตัว เนื่องจากระยะต่อจากนั้นจะเป็นวงจรขาขึ้น

<img class="alignnone size-full wp-image-8941" src="https://forbesthailand.com/wp-content/uploads/2019/06/หุ้น-อสังหา-โลจิสติกส์.jpg" alt="หุ้น-อสังหา-โลจิสติกส์" width="800" height="634" />

ดังนั้น <span style="color: #ff0000;">ธุรกิจที่ Janus Henderson ให้ความสนใจในปีนี้ หลักๆ จะเป็นธุรกิจโลจิสติกส์ โดยเฉพาะในยุโรปและสหราชอาณาจักร นอกจากนั้นจะเป็นกลุ่มออฟฟิศบิลดิ้ง ที่น่าสนใจคือในสวิตเซอร์แลนด์ เยอรมนี และสิงคโปร์ ส่วนธุรกิจที่อยู่ในช่วงอันตรายหากเข้าไปลงทุนคือกลุ่มรีเทลเกือบทุกภูมิภาค ไม่ว่าจะเป็นสหรัฐอเมริกา ออสเตรเลีย ญี่ปุ่น หรือทวีปยุโรป เนื่องจากทุกแห่งถูกดิสรัปจากอี-คอมเมิร์ซ</span>

&nbsp;
<h2>"โลจิสติกส์" คือหน้าร้านใหม่ของรีเทล</h2>
Low กล่าวถึงสถานการณ์ในสหรัฐฯ ว่า วงจรธุรกิจของรีเทลอยู่ในช่วงขาลงมาหลายปี มีห้างสรรพสินค้ามากมายที่ปิดตัว <strong>โดยเฉพาะในปีนี้ แค่เพียงไตรมาสแรกมีห้างฯ ปิดกิจการไปแล้วเกือบ 6,000 แห่ง มากกว่าการปิดตัวของห้างฯ ตลอดปี 2018 ซึ่งมีการปิดไป 5,323 แห่ง</strong>

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่เกิดขึ้นคือห้างสรรพสินค้าเหล่านั้นอาจถูกนำมาใช้ประโยชน์เป็นโกดังสำหรับจัดส่งสินค้าในระบบอี-คอมเมิร์ซ ดังเช่นห้างฯ Randall Park Mall ในรัฐ Ohio ที่ปิดตัวเมื่อปี 2009 ก่อนที่ Amazon จะเข้าซื้อห้างฯ นี้ในปี 2017 เพื่อรื้อโครงสร้างใหม่แปลงเป็นโกดังสินค้าพื้นที่ 855,000 ตารางฟุต

Janus Henderson ให้ข้อมูลว่ามูลค่าการค้าอี-คอมเมิร์ซทั้งโลกเริ่มเป็นเทรนด์เติบโตตั้งแต่ปี 2010 และยิ่งเติบโตเร็วขึ้นตั้งแต่ปี 2015 โดยในปี 2018 มูลค่าอี-คอมเมิร์ซในตลาดโลกพุ่งขึ้นมากกว่า 2.7 ล้านล้านเหรียญสหรัฐฯ เติบโตขึ้น 12% และคาดการณ์ว่ามูลค่านี้จะเพิ่มมากกว่า 4.7 ล้านล้านเหรียญภายในปี 2021

<img class="alignnone size-full wp-image-8944" src="https://forbesthailand.com/wp-content/uploads/2019/06/อี-คอมเมิร์ซ-มูลค่า-ตลาดโลก.jpg" alt="" width="622" height="624" />

มูลค่าอี-คอมเมิร์ซเป็นแรงผลักดันให้แพลตฟอร์มค้าออนไลน์ต้องการเพิ่มเครือข่ายกระจายสินค้าให้มากขึ้น <span style="color: #ff0000;">เฉพาะในสหรัฐฯ คาดว่าจะมีการเพิ่มเครือข่ายกระจายสินค้าอีก 36% ภายใน 3 ปี และทั่วโลกจะมีการเพิ่มขึ้นอีก 23% ที่น่าสนใจคือ ธุรกิจอี-คอมเมิร์ซนั้นต้องการพื้นที่เครือข่ายกระจายสินค้ามากยิ่งกว่ารีเทลแบบดั้งเดิมถึง 3 เท่าเพื่อให้การจัดส่งรวดเร็วที่สุดที่เป็นไปได้ นี่คือเหตุผลที่ทำให้โลจิสติกส์เป็นธุรกิจมาแรงในวงการอสังหาฯ</span>
<ul>
 	<li><a href="https://forbesthailand.com/world/%E0%B8%9B%E0%B8%A3%E0%B8%A1%E0%B8%B2%E0%B8%88%E0%B8%B2%E0%B8%A3%E0%B8%A2%E0%B9%8C-%E0%B8%99%E0%B8%B1%E0%B8%81%E0%B8%9C%E0%B8%99%E0%B8%A7%E0%B8%81%E0%B8%81%E0%B8%B4%E0%B8%88%E0%B8%81%E0%B8%B2%E0%B8%A3.html">ปรมาจารย์ นักผนวกกิจการ สร้าง XPO Logistics ผงาดธุรกิจโลจิสติกส์ระดับโลก</a></li>
</ul>
นอกจากโลจิสติกส์แล้ว Janus Henderson ยังกล่าวถึงธุรกิจดาวรุ่งอีกกลุ่มหนึ่งของอสังหาฯ คือ <strong>ดาต้า เซ็นเตอร์</strong> จากปัจจุบันที่บริษัทส่วนใหญ่มากกว่า 50% ยังจัดเก็บดาต้าในโครงสร้างพื้นฐานในตัวบริษัท แต่ความนิยมในระบบคลาวด์จะทำให้แนวโน้มความต้องการดาต้า เซ็นเตอร์ส่วนกลางมีสูงขึ้น รวมถึงการพัฒนาเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับการจัดเก็บดาต้า เช่น IoT (Internet of Things), Virtual Reality, Augmented Reality, บิ๊กดาต้า จะยิ่งเพิ่มความต้องการ ซึ่งทำให้ <strong>Janus Henderson คาดว่ากองรีทที่มีสินทรัพย์เป็นดาต้า เซ็นเตอร์จะสามารถเติบโตได้ถึง 2 ดิจิต</strong>

&nbsp;
<h2>ลงทุนอย่างระมัดระวัง: ออฟฟิศบิลดิ้ง และ บ้านพักผู้สูงวัย</h2>
Low กล่าวต่อว่า สำหรับธุรกิจที่น่าสนใจอย่างสำนักงานให้เช่า ต้องมีการคัดเลือกอย่างละเอียดมากขึ้น เนื่องจากความนิยมของโคเวิร์กกิ้ง สเปซที่เข้ามาเช่าพื้นที่ตึกเพื่อให้บริการอาจทำให้ราคาสินทรัพย์ทั้งโครงการลดลงได้

เนื่องจากรูปแบบการให้บริการของโคเวิร์กกิ้ง สเปซ ยกตัวอย่างเจ้าใหญ่เช่น WeWork นั้นเป็นการเช่าพื้นที่จากแลนด์ลอร์ด/เจ้าของอาคารและนำมาบริหารจัดการเพื่อปล่อยเช่าช่วงต่อให้กับรายย่อย และธุรกิจรายย่อยที่เข้ามาใช้บริการมักจะเป็นสตาร์ทอัพ วงจรทั้งหมดนี้มีความเสี่ยงสูงในแง่การเงิน ดังนั้น <strong>อาคารที่ปล่อยเช่าให้กับโคเวิร์กกิ้ง สเปซมากเกินไปจะถูกธนาคารประเมินว่ามีความเสี่ยงและทำให้ราคาทรัพย์สินตกลง</strong>
<ul>
 	<li><a href="https://forbesthailand.com/world/america/%E0%B8%A7%E0%B8%B4%E0%B8%96%E0%B8%B5%E0%B9%81%E0%B8%AB%E0%B9%88%E0%B8%87-wework-%E0%B9%80%E0%B8%84%E0%B8%A3%E0%B8%B7%E0%B8%AD%E0%B8%82%E0%B9%88%E0%B8%B2%E0%B8%A2-coworking-space.html">วิถีแห่ง WeWork เครือข่าย coworking space 10 ล้านตารางฟุต</a></li>
</ul>
<figure><img class="size-full wp-image-8946" src="https://forbesthailand.com/wp-content/uploads/2019/06/IMG_4263-e1560940789131.jpg" alt="" width="800" height="533" /><figcaption> Xin Yan Low ผู้จัดการกองทุน Janus Henderson Horizon Global Property Equities Fund</figcaption></figure>

ขณะที่ธุรกิจบ้านพักผู้สูงอายุนั้นต้องระมัดระวังเช่นกัน Low กล่าวว่า บริษัทหลายแห่งทั่วโลกจับกระแสของ <strong>“Silver Tsunami”</strong> เมื่อประชากรที่อายุมากกว่า 65 ปีจะเพิ่มขึ้นเป็นเท่าตัวภายในปี 2025 โดยเฉพาะในสหรัฐอเมริกา ที่บริษัทส่วนใหญ่เติมซัพพลายบ้านพักคนชราพร้อมพยาบาลดูแลไปในตลาด แต่ผู้พักอาศัยที่จะเลือกย้ายเข้าอยู่ในสินทรัพย์ประเภทนี้มักจะมีอายุ 73-85 ปีซึ่งยังไม่ใช่ประชากรส่วนใหญ่ในขณะนี้

เจนเนอเรชันเบบี้บูมของสหรัฐฯ นั้นกำลังทยอยเข้าสู่ช่วงเกษียณอายุวัย 65 ปี ในช่วงอายุนี้ Low มองว่าพวกเขายังต้องการเพียงหมู่บ้านที่มุ่งเน้นการรวมกลุ่มและการให้สภาพแวดล้อมที่เหมาะกับคนวัยเกษียณ มากกว่าบ้านพักที่มีการดูแลทางการแพทย์อย่างเต็มที่ ยกตัวอย่างผลดำเนินงานที่สะท้อนชัด เช่น บริษัท <strong>Sun Communities</strong> ที่สามารถสร้างผลตอบแทนเฉลี่ย 21% ต่อปี ในรอบ 5 ปีที่ผ่านมา

&nbsp;

อ่านเพิ่มเติม บทวิเคราะห์จาก Janus Henderson <a href="https://forbesthailand.com/news/finance-and-investment/%E0%B8%AB%E0%B8%B8%E0%B9%89%E0%B8%99%E0%B8%81%E0%B8%A5%E0%B8%B8%E0%B9%88%E0%B8%A1-%E0%B8%98%E0%B8%B8%E0%B8%A3%E0%B8%81%E0%B8%B4%E0%B8%88%E0%B8%A2%E0%B8%B2.html">“หุ้นกลุ่ม “ธุรกิจยา” โดดเด่นเมื่อเจนฯ เบบี้บูมเกษียณในสิบปี”</a>

“โลจิสติกส์” ธุรกิจเด่นอสังหาฯ 2019 ขณะที่ “ออฟฟิศ-บ้านพักคนชรา” ต้องระวัง

<h2>Janus Henderson Global Life Sciences Fund กองทุนรวมตราสารทุนวิเคราะห์ความโดดเด่นและความเสี่ยงของ ธุรกิจยา และ เวชภัณฑ์ ในอนาคต ชี้ “สังคมผู้สูงอายุ” และ 4 โรคหลักของมนุษย์ทำให้ธุรกิจสุขภาพน่าสนใจ ขณะที่การลงทุนระยะสั้นอาจเผชิญความผันผวนจากการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐอเมริกา 2020</h2>
<strong>Jennifer Nicholas</strong> ผู้จัดการกองทุน <strong>Janus Henderson Global Life Sciences Fund</strong> เปิดมุมมองเกี่ยวกับการลงทุนในธุรกิจสุขภาพซึ่งเป็นธุรกิจดาวเด่นที่น่าลงทุน ทั้งนี้ กองทุน Janus Henderson Global Life Sciences จะลงทุนในสหรัฐฯ 60-80% ดังนั้นจะเป็นการวิเคราะห์ธุรกิจนี้ในสหรัฐฯ เป็นหลัก

เธออธิบายพื้นฐาน ธุรกิจยา ว่ามีกำแพงการเข้าตลาดที่สูงมาก เนื่องจาก 90% ของการผลิตยานั้นมักจะไม่สำเร็จไปจนถึงปลายทางขั้นตอนสุดท้าย นั่นคือผ่านการรับรองจาก FDA และยา 10% ที่ได้รับการรับรองก็ยังมีโอกาสถึง 90% ที่จะไม่ติดตลาดอีกเช่นกัน

ด้วยธรรมชาติตลาดเช่นนี้ทำให้ธุรกิจสุขภาพเป็นตลาดที่มีความแตกต่างสูงที่สุดระหว่างหุ้นกลุ่ม Top 5 และกลุ่ม Bottom 5 โดยมีค่าเฉลี่ยความแตกต่างของราคาหุ้นสองกลุ่มนี้ที่ 275% ในช่วงปี 2008-2018 และในขณะที่ราคาหุ้นเฉลี่ยของกลุ่มธุรกิจสุขภาพทั้งหมดขึ้นลงตั้งแต่ -25% ถึง +50% ในช่วงสิบปีที่ผ่านมา หุ้นกลุ่ม Top 5 นั้นทำราคาสูงขึ้นต่อปีตั้งแต่ +75% ถึงมากกว่า +300%

<img class="alignnone size-full wp-image-8929" src="https://forbesthailand.com/wp-content/uploads/2019/06/หุ้น-ธุรกิจยา-ราคา.jpg" alt="หุ้น-ธุรกิจยา-ราคา" width="800" height="506" />

ดังนั้น การวิเคราะห์หุ้นในธุรกิจสุขภาพจึงต้องมีผู้เชี่ยวชาญที่เข้าใจพื้นฐานของยา สามารถวิเคราะห์ได้ว่ายาตัวใดที่มีโอกาสได้รับการรับรองและมีโอกาสในเชิงพาณิชย์ด้วย ซึ่งจะทำให้ผลประกอบการของบริษัทเจ้าของยาเป็นไปในทางบวก โดย Janus Henderson มีทีมงานเพื่อประเมินความเสี่ยงเหล่านี้โดยใช้หลัก 3P ในการประเมิน คือการศึกษาความเป็นไปได้เชิงพาณิชย์ของยาผ่าน Physicians-แพทย์ Patients-คนไข้ และ Payers-ผู้จ่ายค่ารักษานั่นคือบริษัทประกันสุขภาพ

&nbsp;
<h2>4 โรคหลักและสังคมสูงวัย</h2>
ด้านโอกาสของธุรกิจนี้ย่อมมาพร้อมกับสังคมผู้สูงอายุ <span style="color: #ff0000;">ประชากรในวัยมากกว่า 65 ปีจะต้องการยาและเวชภัณฑ์มากขึ้น 3 เท่าของประชากรในวัยต่ำกว่า 65 ปี โดยในสหรัฐฯ เจนเนอเรชั่นเบบี้บูมเมอร์กำลังเข้าสู่ช่วงวัยเกษียณเพิ่มขึ้นซึ่งจะเห็นได้ชัดตั้งแต่ปี 2030 เป็นต้นไป</span>

<img class="alignnone size-full wp-image-8928" src="https://forbesthailand.com/wp-content/uploads/2019/06/หุ้น-ธุรกิจยา-เบบี้บูม.jpg" alt="หุ้น-ธุรกิจยา-เบบี้บูม" width="800" height="632" />

Nicholas กล่าวต่อว่า กองทุนฯ ของเธอจึงมองหากิจการที่กำลังสร้างนวัตกรรมการรักษาที่เหมาะสมกับตลาดผู้สูงอายุในระดับโลก ซึ่งมี 4 โรคหลักที่ประชากรโลกใช้จ่ายค่ารักษาพยาบาลสูง คือ

<strong>1.โรคมะเร็ง</strong> มีการใช้จ่ายรวมทั้งโลก 1.16 ล้านล้านเหรียญต่อปี - ประชากร 38% จะถูกวินิจฉัยว่าเป็นโรคมะเร็ง และคาดการณ์ว่าจะมีผู้ป่วยมะเร็งเพิ่มขึ้นเป็น 28 ล้านคนภายใน 2 ทศวรรษ

<strong>2.โรคหัวใจและหลอดเลือด</strong> มีการใช้จ่ายรวมทั้งโลก 8.63 แสนล้านเหรียญต่อปี – โดยมีประชากรที่เสียชีวิตด้วยโรคหัวใจปีละ 17.9 ล้านคน เฉพาะในสหรัฐฯ มีประชากร 47% ที่มีปัจจัยเสี่ยงต่อโรคหัวใจ

<strong>3.โรคเบาหวาน</strong> มีการใช้จ่ายรวมทั้งโลก 8.25 แสนล้านเหรียญต่อปี - เมื่อปี 2014 ประชากรโลกถึง 422 ล้านคนเป็นโรคเบาหวาน เฉพาะในสหรัฐฯ มีประชากร 9.3% ที่เป็นโรคเบาหวานและมีปริมาณเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว คาดกันว่าหากการเติบโตไม่ชะลอลง 1 ใน 3 ของคนอเมริกันจะเป็นโรคเบาหวานภายในปี 2050

<strong>4.โรคทางพันธุกรรม</strong> – โรคที่เกิดจากพันธุกรรมมีมากกว่า 7,000 โรค แต่มีน้อยกว่า 5% ที่มีหนทางรักษาแล้ว นวัตกรรมเพื่อทำความเข้าใจพันธุกรรมจึงสำคัญต่อการพัฒนายาหรือการักษาอย่างมาก โรคเหล่านี้ เช่น โรคฮีโมฟีเลีย โรคเม็ดเลือดแดงรูปเคียว โรคกล้ามเนื้ออ่อนแรง ฯลฯ

&nbsp;
<h2>ความผันผวนระยะสั้นจากการเลือกตั้ง 2020</h2>
แม้ว่าในระยะยาวแล้ว ธุรกิจยา มีแนวโน้มการเติบโตที่ดี แต่มีความผันผวนระยะสั้นเนื่องจากปี 2020 จะมีการเลือกตั้งประธานาธิบดีครั้งใหม่ในสหรัฐฯ ซึ่งแคนดิเดตทุกรายมีนโยบายสาธารณสุข โดยเฉพาะข้อเสนอหนึ่งจาก <strong>Bernie Sanders</strong> สมาชิกวุฒิสภาจากพรรคเดโมแครต คือ <strong>“Medicare For All”</strong> อาจสะเทือนวงการยาสหรัฐฯ ได้ <span style="color: #ff0000;">ข้อเสนอนี้ต้องการปฏิรูประบบประกันสุขภาพ โดยให้รัฐบาลเป็นผู้บริหารระบบการรักษาพยาบาลทั้งหมดในลักษณะสวัสดิการสังคม จากปัจจุบันที่อยู่ในมือบริษัทประกันสุขภาพ</span>

อย่างไรก็ตาม Janus Henderson มองว่า<span style="color: #ff0000;">โอกาสที่ Medicare For All จะเกิดขึ้นจริงนั้นเป็นไปได้น้อย</span> เนื่องจากจะทำให้รัฐบาลสหรัฐฯ ต้องใช้จ่ายเงินเพิ่มขึ้นกับการสาธารณสุขอีก 3-4 เท่า อีกทั้งประชาชน 155 ล้านคนที่อยู่ในระบบประกันสุขภาพอยู่แล้วจะเสียประโยชน์ รวมไปถึงโรงพยาบาลบางแห่งที่ได้กำไรต่ำจะประสบความยากลำบากในการแข่งขันเมื่อบริษัทประกันสุขภาพที่เคยให้เงินสนับสนุน (subsidize) ถอนตัวออกไปจากนโยบายนี้
<ul>
 	<li><a href="https://forbesthailand.com/world/america/%E0%B8%AD%E0%B9%88%E0%B8%B2%E0%B8%99%E0%B8%84%E0%B8%A7%E0%B8%B2%E0%B8%A1%E0%B8%84%E0%B8%B4%E0%B8%94-regeneron-%E0%B8%9A%E0%B8%A3%E0%B8%B4%E0%B8%A9%E0%B8%B1%E0%B8%97%E0%B8%A2%E0%B8%B2.html">อ่านความคิดของ Regeneron บริษัทยาผู้เฝ้าหาจังหวะแหกกฎตลาด</a></li>
 	<li><a href="https://forbesthailand.com/world/america/%E0%B8%94%E0%B9%89%E0%B8%A7%E0%B8%A2%E0%B8%A7%E0%B8%B1%E0%B8%A2-20-%E0%B8%9B%E0%B8%B5-nat-turner-%E0%B9%81%E0%B8%A5%E0%B8%B0-zach-weinberg-%E0%B8%AA%E0%B8%A3%E0%B9%89%E0%B8%B2%E0%B8%87%E0%B8%9A.html">สู้กับมะเร็งด้วย Big Data</a></li>
</ul>
โดยรวมแล้ว Janus Henderson จึงประเมินว่า 3 ใน 4 ของชาวอเมริกันจะต้องการให้สภาครองเกรสลดค่าใช้จ่ายในระบบประกันสุขภาพมากกว่าสร้างระบบใหม่โดยรัฐบาลขึ้นมา อย่างไรก็ตาม ผู้ลงทุนในธุรกิจยาต้องติดตามสถานการณ์อย่างใกล้ชิดตลอดการเลือกตั้งสหรัฐฯ และแนวนโยบายที่จะมีผลกระทบต่อไป

&nbsp;

News

Forbes lists

World

Leaderboard

Commentaries

Forbes life

Events